Quelle est la relation entre le risque de crédit et la gouvernance d’entreprise ? Plus précisément, la note de crédit assignée à une entreprise affecte-t-elle la structure de la rémunération du Directeur général ?
Dans son étude intitulée « Credit risk and corporate governance », Olivier Mudekereza, Founder et Chief Executive Officer de la société de conseil Mugisho, analyse un échantillon de 305 sociétés américaines cotées en bourse. Les sociétés sont notées par l’agence Standard & Poor’s.
Il montre que la proportion d’incitatifs dans la rémunération du Directeur général est plus élevée dans les sociétés confrontées à un haut risque de crédit que dans celles dont le risque de crédit est faible.
Ces résultats indiquent que les sociétés avec une forte probabilité de défaut mettent en œuvre des politiques d’entreprise visant à aligner les intérêts du haut dirigeant avec ceux des actionnaires.
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